ocenění akcií je proces stanovení reálné hodnoty akcií společnosti. V tomto článku budeme hovořit o:

co je ocenění akcií

ocenění akcií je proces poznání hodnoty akcií společnosti. Ocenění akcií se provádí na základě kvantitativních technik a hodnota akcií se bude lišit v závislosti na poptávce a nabídce trhu. Cena akcií společností kótovaných na burze, s nimiž se veřejně obchoduje, může být snadno známa. Ale w.r.t soukromé společnosti, jejichž akcie nejsou veřejně obchodovány, ocenění akcií je opravdu důležité a náročné.

kdy je ocenění akcií požadováno

Níže jsou uvedeny některé z případů, kdy je ocenění akcií důležité:

• jedním z důležitých důvodů je, když se chystáte prodat své podnikání a chtěli jste znát svou obchodní hodnotu
• když se obrátíte na svou banku o půjčku na základě akcií jako cenného papíru
• fúze, akvizice, rekonstrukce, sloučení atd.-ocenění akcií je velmi důležité
• když mají být akcie vaší společnosti převedeny, tj. od preference k vlastnímu kapitálu
• ocenění je vyžadováno při provádění plánu vlastnictví akcií zaměstnanců (ESOP)
• pro daňové posouzení podle zákona o dani z majetku nebo darovací dani
• v případě soudního sporu, kde je ocenění akcií ze zákona vyžadováno
• akcie v držení investiční společnosti
• kompenzace akcionářů je společnost znárodněna

někdy musí být i veřejně obchodované akcie oceněny, protože tržní kotace nemusí zobrazovat skutečný obrázek nebo velké bloky akcií jsou předmětem převodu atd.

Jak zvolit metodu oceňování akcií

existují různé důvody pro přijetí konkrétní metody oceňování akcií; obecně závisí na účelu ocenění. Použití kombinace metod obecně poskytuje spolehlivější ocenění. Podívejme se pod každým přístupem, co je hlavním důvodem:

i. přístup k aktivům

pokud je společnost kapitálově náročná společnost a investovala velké množství do kapitálových aktiv nebo pokud společnost má velký objem kapitálové práce, lze použít přístup založený na aktivech. Tato metoda je také použitelná pro oceňování akcií během sloučení, absorpce nebo likvidace společností.

ii. přístup k příjmům

tento přístup má dvě různé metody, jmenovitě diskontované peněžní toky (DCF) nebo metodu cenové výdělečné kapacity (PEC). Metoda DCF používá projekci budoucích peněžních toků k určení reálné hodnoty a pokud jsou tyto údaje přiměřeně dostupné, lze použít metodu DCF. Metoda PEC používá historické příjmy a pokud účetní jednotka není v podnikání po dlouhou dobu a právě zahájila svou činnost, nelze tuto metodu použít.

iii. Tržní přístup

podle tohoto přístupu se tržní hodnota akcií považuje za ocenění. Tento přístup je však proveditelný pouze u společností kótovaných na burze, jejichž ceny akcií lze získat na otevřeném trhu. Pokud existuje soubor vzájemných společností, které jsou kótovány a zabývají se podobným obchodem, lze také použít veřejné ceny akcií takové společnosti.

jaké jsou metody oceňování akcií

neexistuje žádná metoda ocenění, která by vyhovovala jakémukoli účelu, a proto existují různé metody oceňování akcií v závislosti na účelu, dostupnosti dat, povaze a objemu společnosti atd.

i. Asset-based

tento přístup vychází z hodnoty aktiv a pasiv společnosti, která zahrnuje nehmotná aktiva a podmíněné závazky. Tento přístup může být velmi užitečný pro výrobce, distributory atd., kde se používá obrovský objem kapitálových aktiv. Tento přístup se také používá jako kontrola přiměřenosti k potvrzení závěrů získaných v rámci přístupů k příjmům nebo trhu. Zde je čistá hodnota aktiv společnosti vydělena počtem akcií, které dosáhnou hodnoty každé akcie. Níže jsou uvedeny některé z důležitých bodů, které je třeba vzít v úvahu při oceňování akcií podle této metody:

• je třeba vzít v úvahu veškerý základ aktiv společnosti, včetně oběžných aktiv a závazků, jako jsou pohledávky, závazky, rezervy.
• stálá aktiva musí být považována za jejich realizovatelnou hodnotu.
• ocenění goodwillu jako součásti nehmotného majetku je důležité
• i nezaznamenaná aktiva a pasiva, které je třeba považovat
• fiktivní aktiva, jako jsou předběžné náklady, sleva z emise akcií a dluhopisů, kumulované ztráty atd. by měly být odstraněny.

pro stanovení čisté hodnoty aktiv odečtěte všechny vnější závazky od celkové hodnoty aktiv společnosti. Čistá hodnota takto stanovených aktiv musí být vydělena počtem akciových akcií pro zjištění hodnoty akcie. Použitý vzorec je následující:

hodnota na akcii = (čistá aktiva-prioritní základní kapitál) / (č. akciových akcií)

ii. na základě příjmů

tento přístup se používá, když se ocenění provádí pro malý počet akcií. Zde je kladen důraz na očekávané přínosy z obchodních investic, tj. co podnik generuje v budoucnu. Běžnou metodou je odhad hodnoty podniku vydělením očekávaného zisku mírou kapitalizace. Používají se dvě další metody, jako je DCF a PEC. PEC může být použita zavedeným subjektem a nově zahájené podnikání nebo společnosti s volatilními očekáváními krátkodobých výnosů mohou použít složitější analýzu, jako je analýza diskontovaných peněžních toků. Hodnota na akcii se vypočítá na základě zisku společnosti, která je k dispozici k distribuci. Tento zisk lze určit odečtením rezerv a daní z čistého zisku. Níže jsou uvedeny kroky k určení hodnoty na akcii v rámci přístupu založeného na příjmech:

• získejte zisk společnosti (k dispozici pro dividendu)
• Získejte údaje o kapitalizované hodnotě
• Vypočítejte hodnotu akcie (kapitalizovaná hodnota / počet akcií)

Poznámka: velká hodnota se vypočítá následovně:

iii. tržní

tržní přístup obecně využívá ceny akcií srovnatelných veřejně obchodovaných společností a prodeje aktiv nebo akcií srovnatelných soukromých společností. Údaje týkající se soukromých společností lze získat z různých proprietárních databází dostupných na trhu. Důležitější je, jak si vybrat srovnatelné společnosti-při výběru je třeba mít na paměti mnoho předběžných podmínek, jako je povaha a objem podnikání, odvětví, velikost, finanční situace srovnatelných společností, datum transakce atd. Při použití metody výnosu existují dvě různé metody (výnos je očekávaná míra návratnosti investice) jsou vysvětleny níže:

i. výnos výdělku

akcie jsou oceňovány na základě očekávaného výdělku a normální míry návratnosti. Podle této metody se hodnota na akcii vypočítá pomocí níže uvedeného vzorce:

ii. dividendový výnos

podle této metody se akcie oceňují na základě očekávané dividendy a běžné míry návratnosti. Hodnota na akcii se vypočítá podle následujícího vzorce:

očekávaná míra dividendy = (zisk k dispozici pro dividendu/splacený vlastní kapitál) X 100