L’évaluation des actions est le processus de détermination de la juste valeur des actions de la société. Dans cet article, nous parlerons de:

Qu’est-ce que l’évaluation des actions

L’évaluation des actions est le processus de connaissance de la valeur des actions d’une entreprise. L’évaluation des actions se fait sur la base de techniques quantitatives et la valeur des actions varie en fonction de l’offre et de la demande du marché. Le cours des actions des sociétés cotées qui sont cotées en bourse peut être facilement connu. Mais w.r.t les sociétés privées dont les actions ne sont pas cotées en bourse, l’évaluation des actions est vraiment importante et difficile.

Quand l’évaluation des actions est-elle requise

Voici quelques exemples de cas où l’évaluation des actions est importante:

• L’une des raisons importantes est lorsque vous êtes sur le point de vendre votre entreprise et que vous vouliez connaître la valeur de votre entreprise
• Lorsque vous vous adressez à votre banque pour un prêt basé sur des actions en garantie
• Fusion, acquisition, reconstruction, fusion, etc. – l’évaluation des actions est très importante
• Lorsque les actions de votre entreprise doivent être converties, c’est-à-dire de préférence aux capitaux propres
• Une valorisation est requise lors de la mise en œuvre d’un plan d’actionnariat salarié (PSE)
• Pour les évaluations fiscales au titre de l’impôt sur la fortune ou de l’impôt sur les dons
• En cas de litige, où une valorisation des actions est légalement requise
• Actions détenues par une société d’investissement
• En compensation des actionnaires, la société est nationalisée

Parfois, même les actions cotées en bourse doivent être évaluées parce que la cotation du marché peut ne pas montrer la vraie image ou que de gros blocs d’actions sont en cours de transfert, etc.

Comment choisir la méthode d’évaluation des actions

Il existe diverses raisons d’adopter une méthode particulière d’évaluation des actions; elle dépend généralement du but de l’évaluation. L’utilisation d’une combinaison de méthodes permet généralement une évaluation plus fiable. Voyons sous chaque approche quelle est la raison principale:

i. Approche des actifs

Si une entreprise est une entreprise à forte intensité de capital et a investi un montant important dans des immobilisations ou si l’entreprise a un grand volume de travaux en cours, une approche basée sur les actifs peut être utilisée. Cette méthode est également applicable pour l’évaluation des actions lors de la fusion, de l’absorption ou de la liquidation de sociétés.

ii. Approche du revenu

Cette approche a deux méthodes différentes, à savoir la méthode des Flux de trésorerie actualisés (DCF) ou la méthode de la Capacité de gain par prix (PEC). La méthode DCF utilise la projection des flux de trésorerie futurs pour déterminer la juste valeur et si ces données sont raisonnablement disponibles, la méthode DCF peut être utilisée. La méthode PEC utilise les bénéfices historiques et si une entité n’est pas dans l’entreprise depuis longtemps et vient de commencer ses activités, cette méthode ne peut pas être appliquée.

iii. Approche de marché

Selon cette approche, la valeur marchande des actions est prise en compte aux fins d’évaluation. Cependant, cette approche n’est réalisable que pour les sociétés cotées dont le cours des actions peut être obtenu sur le marché libre. S’il existe un ensemble de sociétés homologues cotées et engagées dans une entreprise similaire, les prix publics des actions d’une telle société peuvent également être utilisés.

Quelles sont les méthodes d’évaluation des actions

Il n’y a pas de méthode d’évaluation unique qui corresponde à n’importe quel objectif, il existe donc différentes méthodes d’évaluation des actions en fonction de l’objectif, de la disponibilité des données, de la nature et du volume de l’entreprise, etc.

i. Basé sur l’actif

Cette approche est basée sur la valeur des actifs et passifs de la société, qui comprend les actifs incorporels et les passifs éventuels. Cette approche peut être très utile pour les fabricants, les distributeurs, etc., où un volume énorme d’immobilisations est utilisé. Cette approche est également utilisée comme vérification du caractère raisonnable pour confirmer les conclusions tirées dans le cadre des approches du revenu ou du marché. Ici, la valeur liquidative de la société est divisée par le nombre d’actions pour arriver à la valeur de chaque action. Voici quelques-uns des points importants à prendre en compte lors de l’évaluation des actions selon cette méthode:

• Toute la base d’actifs de la société, y compris les actifs et passifs courants tels que les créances, les dettes, les provisions, doit être prise en compte.
• Les immobilisations doivent être considérées à leur valeur de réalisation.
• L’évaluation du goodwill en tant que partie d’actifs incorporels est importante
• Même les actifs et passifs non enregistrés doivent être considérés
• Les actifs fictifs tels que les charges préliminaires, l’actualisation à l’émission d’actions et de débentures, les pertes cumulées, etc. devrait être éliminé.

Pour déterminer la valeur nette des actifs, déduisez tous les passifs externes de la valeur totale des actifs de la société. La valeur nette des actifs ainsi déterminée doit être divisée par le nombre d’actions pour connaître la valeur de l’action. La formule utilisée est la suivante :

Valeur par action = (Actif net – Capital Préférentiel) / (No. des Actions Propres)

ii. Fondée sur le revenu

Cette approche est utilisée lorsque l’évaluation est effectuée pour un petit nombre d’actions. Ici, l’accent est mis sur les avantages attendus de l’investissement de l’entreprise, c’est-à-dire ce que l’entreprise génère à l’avenir. Une méthode couramment utilisée est l’estimation de la valeur d’une entreprise en divisant ses bénéfices attendus par un taux de capitalisation. Il existe deux autres méthodes utilisées telles que DCF et PEC. PEC peut être utilisé par une entité établie et une entreprise nouvellement créée ou des entreprises dont les attentes de bénéfices à court terme sont volatiles peuvent utiliser l’analyse plus complexe telle que l’analyse des flux de trésorerie actualisés. La valeur par action est calculée sur la base du bénéfice de la société disponible à la distribution. Ce bénéfice peut être déterminé en déduisant les réserves et les impôts du bénéfice net. Vous trouverez ci-dessous les étapes pour déterminer la valeur par action selon l’approche fondée sur le revenu:

• Obtenir le bénéfice de la société (disponible pour dividende)
• Obtenir les données sur la valeur capitalisée
• Calculer la valeur de l’action (valeur capitalisée / Nombre d’actions)

Remarque : La valeur capitalisée est calculée comme suit:

iii. Fondée sur le marché

L’approche fondée sur le marché utilise généralement les cours des actions de sociétés cotées en bourse comparables et les ventes d’actifs ou d’actions de sociétés privées comparables. Les données relatives aux entreprises privées peuvent être obtenues à partir de diverses bases de données propriétaires disponibles sur le marché. Ce qui est plus important, c’est comment choisir les entreprises comparables – beaucoup de conditions préalables à garder à l’esprit lors de la sélection telles que la nature et le volume de l’entreprise, l’industrie, la taille, la situation financière des entreprises comparables, la date de la transaction, etc. Il existe deux méthodes différentes lors de l’utilisation de la méthode du rendement (le rendement est le taux de retour sur investissement attendu), elles sont expliquées ci-dessous:

i. Rendement de gain

Les actions sont évaluées sur la base du rendement attendu et du taux de rendement normal. Selon cette méthode, la valeur par action est calculée à l’aide de la formule ci-dessous:

ii. Rendement du dividende

Selon cette méthode, les actions sont évaluées sur la base du dividende attendu et du taux de rendement normal. La valeur par action est calculée en appliquant la formule suivante :

Taux de dividende attendu = (bénéfice disponible pour dividende / capital social versé) X 100