Di Richard Harroch

Gli investitori angel investono in società startup in fase iniziale in cambio di una partecipazione nella società. Gli investitori angelici sperano di replicare gli investimenti di successo di alto profilo realizzati in aziende come Airbnb, Facebook, Instagram, WhatsApp, Uber e altro ancora. Gli investitori angelici in genere fanno piccole scommesse ($25.000 a $100.000) con la speranza di ottenere rendimenti “home run”.

Gli investitori angel capiscono che le startup hanno un alto rischio di fallimento. Quindi, alla fine, un investitore angelico deve sentirsi sicuro che i potenziali vantaggi/benefici derivanti dall’investimento valgono i rischi al ribasso.

Gli angel investors esaminano una serie di questioni chiave e intraprendono la due diligence prima di investire in una startup. In questo articolo discuto le voci chiave angel investors analizzare nel decidere se investire o meno in una startup.

C’è un grande fondatore / management team?

Molti investitori considerano il team dietro una startup più importante dell’idea o del prodotto. Gli investitori vorranno sapere che il team ha il giusto set di competenze, unità, esperienza e temperamento per far crescere il business. Anticipare queste domande:

• Chi sono i fondatori e i membri chiave del team?
• I membri del team hanno già lavorato insieme?
• Quale esperienza di dominio rilevante ha il team?
• Quali aggiunte chiave al team sono necessarie a breve termine?
• Perché il team è in grado di eseguire in modo univoco il business plan dell’azienda?
• Quanti dipendenti ha l’azienda?
• Cosa motiva i fondatori?
• Come pensi di scalare la squadra nei prossimi 12 mesi?

In definitiva, l’investitore dovrà esprimere un giudizio sul fatto che il fondatore e il team saranno piacevoli con cui lavorare. L’investitore crede nella squadra? Il CEO è esperto e disposto ad ascoltare? Il CEO è affidabile? Inoltre, coinvolgere consulenti esperti può essere molto utile nelle fasi iniziali per aiutare a colmare una squadra in fase iniziale che è ancora in crescita.

L’opportunità di mercato è grande?

La maggior parte degli investitori è alla ricerca di aziende in grado di scalare e diventare significative, quindi assicurati di affrontare in anticipo perché la tua azienda ha il potenziale per diventare davvero grande. Non presentare piccole idee. Se il primo prodotto o servizio è piccolo, allora forse è necessario posizionare l’azienda come un business “piattaforma” che consente la creazione di più prodotti o applicazioni. Gli investitori vorranno conoscere il mercato reale indirizzabile e quale percentuale del mercato si prevede di catturare nel tempo.

Quale trazione precoce positiva ha raggiunto l’azienda?

Una delle cose più importanti per gli investitori sarà segni di qualsiasi trazione precoce o clienti. Una società che ha ottenuto la trazione precoce sarà più probabile ottenere il finanziamento degli investitori e con condizioni migliori. Esempi di trazione precoce possono includere quanto segue:

• La creazione di una versione beta o minimamente valida del prodotto
• Iniziale o clienti pilota, soprattutto di marca clienti
• partnership Strategiche
• testimonianze dei Clienti
• Ammissione competitivo, programmi come Y Combinator o altra tecnologia degli acceleratori o incubatori

gli Investitori vogliono sapere come i primi trazione accelerato? Qual è stata la ragione principale per la trazione? Come può l’azienda scalare questa trazione precoce?

Non dimenticate di mostrare presto buzz o stampa che avete ricevuto, in particolare da importanti siti web o pubblicazioni. Caratteristica i titoli in una diapositiva sul tuo mazzo passo investitore. Elenca il numero di articoli e pubblicazioni che menzionano l’azienda.

I fondatori sono appassionati, determinati e in esso per il lungo raggio?

Molti venture capitalist cercano fondatori appassionati e determinati. Sono individui che si dedicheranno alla crescita del business e ad affrontare le inevitabili sfide? Le startup sono difficili e gli investitori vogliono sapere che i fondatori hanno la spinta interiore per superare gli alti e bassi del business. Gli investitori vogliono vedere un autentico impegno per il business.

I fondatori comprendono i dati finanziari e le metriche chiave della loro attività?

Gli investitori cercano fondatori che capiscano veramente i dati finanziari e le metriche chiave della loro attività. Devi dimostrare di avere una maniglia su tutti quelli e che sei in grado di articolarli in modo coerente.

Ecco alcune metriche chiave a cui gli investitori angelici si preoccuperanno:

• burn rate Mensili di business
• proiezioni di crescita dei ricavi
• margine Lordo
• Lifetime value di un cliente
• Cliente il costo di acquisizione
• componenti Chiave dei ricavi lordi lordi e le spese di
• EBITDA
• Quanto tempo ci vorrà per ottenere la società di redditività
• Quanto capitale aggiuntivo dovrà essere sollevato in futuro, e quando
• Altri indicatori chiave di performance di business (Kpi)

Non l’investitore conosce l’imprenditore? In caso contrario, l’imprenditore è stato indirizzato da un collega di fiducia?

Se l’investitore conosce già e ama l’imprenditore, questo è un grande vantaggio. Se l’imprenditore non conosce l’investitore, il modo migliore per catturare la loro attenzione è quello di ottenere una calda introduzione da un collega di fiducia: un imprenditore, un avvocato, un banchiere d’investimento, un altro investitore angelo, o un venture capitalist. Gli investitori angel vengono inondati da riassunti esecutivi non richiesti e mazzi di pitch. La maggior parte delle volte, tali sollecitazioni vengono ignorate a meno che non siano indirizzate da una fonte affidabile.

Il pitch deck dell’investitore iniziale è professionale e interessante?

La prima cosa che l’investitore si aspetta è quello di vedere un 15-20 pagina investor pitch deck prima di prendere una riunione. Dal ponte pitch, l’investitore spera di vedere un modello di business interessante con imprenditori impegnati e grandi opportunità. Quindi assicuratevi di aver preparato e controllato un grande ponte passo. Rivedere altri mazzi di pitch e riassunti esecutivi può aiutarti a migliorare il tuo. Vedere Una guida ai ponti passo investitore per la raccolta fondi di avvio.

Quali sono i rischi potenziali per il business?

Gli investitori vogliono capire quali rischi potrebbero esserci per il business. Vogliono capire il tuo processo di pensiero e le precauzioni attenuanti che stai prendendo per ridurre tali rischi. Ci sono inevitabilmente rischi in qualsiasi business plan, tuttavia, in modo da essere pronti a rispondere a queste domande pensieroso:

• Quali sono i principali rischi per il business?
• Quali rischi legali hai? Il modello di business sarà conforme alle leggi applicabili, inclusa l’espansione delle protezioni sulla privacy?
• Quali rischi tecnologici hai?
• Hai dei rischi normativi?
• Ci sono rischi di responsabilità da prodotto?
• Quali misure prevede di adottare per mitigare tali rischi?

Le startup che possono dimostrare di aver ridotto o eliminato i rischi di prodotto, tecnologia, vendite o mercato avranno un vantaggio nella raccolta di fondi.

Perché il prodotto della società è grande?

L’imprenditore deve articolare chiaramente in cosa consiste il prodotto o il servizio dell’azienda e perché è unico, quindi gli imprenditori dovrebbero aspettarsi di ottenere le seguenti domande:

• Perché gli utenti si preoccupano del tuo prodotto o servizio?
• Quali sono le principali pietre miliari del prodotto?
• Quali sono le principali caratteristiche differenziate del tuo prodotto o servizio rispetto ai concorrenti?
• Cosa hai imparato dalle prime versioni del prodotto o del servizio?
• Quali sono le due o tre caratteristiche chiave che si prevede di aggiungere?
• Quanto spesso immaginate di migliorare o aggiornare il prodotto o il servizio?
• Hai recensioni dei clienti favorevoli?

Come verrà utilizzato il mio capitale di investimento e quali progressi saranno fatti con tale capitale?

Gli investitori vorranno assolutamente sapere come verrà investito il loro capitale e il tasso di masterizzazione proposto (in modo che possano capire quando potrebbe essere necessario il prossimo round di finanziamento). Consentirà inoltre agli investitori di verificare se i tuoi piani di raccolta fondi sono ragionevoli dati i requisiti di capitale che avrai. E permetterà agli investitori di vedere se la tua stima dei costi (ad esempio, per talento di ingegneria, per costi di marketing, o spazio di ufficio) è ragionevole dato le loro esperienze con altre società. Gli investitori vogliono assicurarsi al minimo che si dispone di capitale per soddisfare il vostro prossimo traguardo in modo da poter raccogliere più finanziamenti.

L’azienda ha una tecnologia differenziata?

Poiché molti investitori angel investono in software, Internet, mobile o altre società tecnologiche, un’analisi della tecnologia della startup o della tecnologia proposta è fondamentale. Le domande che gli investitori perseguiranno includono:

• Quanto è differenziata la tecnologia dell’azienda?
• Quali vantaggi competitivi ci saranno rispetto alla tecnologia esistente?
• Quanto sarà facile replicare la tecnologia?
• Quanto sarà costoso costruire la tecnologia in ogni prodotto?

In relazione a ciò, gli angel investors effettueranno due diligence sulla proprietà intellettuale chiave posseduta o in fase di sviluppo dalla società, come copyright, brevetti, marchi, nomi di dominio, ecc. La proprietà intellettuale è di proprietà della società e tutti i dipendenti e i consulenti hanno assegnato la proprietà intellettuale alla società?

Le proiezioni finanziarie della società sono credibili e interessanti?

Se la tua startup presenta agli investitori proiezioni che mostrano che la società raggiungerà revenue 1 milione di entrate in cinque anni, gli investitori avranno poco interesse. Gli investitori vogliono investire in una società che può crescere in modo significativo e diventare un business emozionante. In alternativa, se mostri proiezioni in cui la società prevede di essere a million 500 milioni in tre anni, gli investitori penseranno solo che non sei realistico, specialmente se sei a zero dei ricavi oggi.

Evita ipotesi nelle tue proiezioni che saranno difficili da giustificare, come ad esempio come arriverai a una crescita del 400% dei ricavi con solo una crescita del 20% dei costi operativi e di marketing.

Al fine di credere le vostre proiezioni finanziarie, gli investitori vorranno di articolare le ipotesi chiave che avete e convincerli tali ipotesi sono ragionevoli. Se non puoi farlo, gli investitori non sentiranno che hai una vera maniglia sul business. Aspettatevi che gli investitori spingeranno indietro sulle ipotesi e vorranno che tu abbia una risposta ragionevole e ponderata.

13. In che modo l’azienda commercializzerà i propri prodotti o servizi?

Gli investitori sanno che la costruzione di un grande prodotto o servizio non è sufficiente. L’azienda deve avere l’inizio di un piano di marketing ben congegnato. Le domande di marketing includeranno:

• Chi è il vostro target di mercato?
• Quali sono i modi migliori per avvicinarsi al mercato di riferimento?
• Quali sono i costi di acquisizione dei clienti?
• Come impiegherai i social media per attirare i clienti?
• Come utilizzerai la ricerca a pagamento tramite Google, Bing, Facebook?
• Quale PR intende impiegare?
• Come farete in modo che il vostro sito web è motore di ricerca ottimizzato?
• Sarai impegnato nel content marketing?
• Farai affidamento su canali di distribuzione di terze parti? Queste terze parti sono sufficientemente eccitate e incentivate?

Quali sono i termini e la valutazione specifici del round di finanziamento?

Gli investitori angelici possono porre le seguenti domande sul round di finanziamento:

• Quanto viene raccolto?
• Quanto è già impegnato dagli investitori?
• Eventuali investitori precedenti partecipano al round?
• C’è un noto investitore che guida il round?
• Viene raccolto un importo minimo di capitale prima che si verifichi una chiusura?

La valutazione sarà una questione importante per gli investitori. Se dici a un investitore che vuoi una valutazione di million 100 milioni anche se hai iniziato l’attività tre settimane fa, o non hai ancora molta trazione, la conversazione finirà probabilmente molto rapidamente. Spesso, è meglio non discutere la valutazione in una prima chiamata / riunione se non dire che ci si aspetta di essere ragionevoli sulla valutazione. Ma l’investitore non vuole perdere molto tempo in un accordo se le aspettative di valutazione sono irragionevoli o non attraenti.

La valutazione in una fase iniziale di un’azienda è più un’arte che una scienza. Per contribuire a colmare il divario di valutazione per le startup in fase iniziale, spesso si vedono investitori alla ricerca di uno strumento convertibile con sconti di conversione e limiti di valutazione abituali. Questi strumenti, come le note convertibili e le “casseforti”, sono diventati abbastanza comuni.

Suggerimenti finali per gli imprenditori che cercano investitori angelici

Ecco alcuni suggerimenti conclusivi per gli imprenditori che cercano di ottenere finanziamenti angel per la loro startup:

• Target angel investors che investono nella tua posizione (San Francisco, New York, Los Angeles, ecc.). Alcuni investitori investiranno solo in società situate vicino a loro.
• Target angel investors che investono nel tuo spazio (software, internet, mobile,biotech, cleantech, ecc.).
• Hanno un grande 15-20 pagina investor pitch deck.
• Pratica il tuo passo e ottenere un feedback. Siate pronti ad avere incontri passo attraverso Zoom o altre piattaforme video.
• Fai una dimostrazione del prodotto o prepara un video ben prodotto.
• Assicurati di aver studiato la concorrenza e di anticipare le domande che potresti ottenere sui concorrenti.
• Mostra all’investitore che c’è un’opportunità per una grande uscita (M&A o IPO) in tre o sette anni.

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Richard D. Harroch è amministratore delegato e responsabile globale di M &A presso VantagePoint Capital Partners, un fondo di venture capital nell’area di San Francisco. Il suo focus è su Internet, media digitali e società di software, ed è stato il fondatore di diverse società Internet. I suoi articoli sono apparsi online su Forbes, Fortune, MSN, Yahoo, FoxBusiness e AllBusiness.com. Richard è l’autore di diversi libri su start-up e imprenditorialità, nonché il co-autore di Poker for Dummies e un Wall Street Journal-bestseller libro sulle piccole imprese. È coautore del libro di 1.500 pagine pubblicato di recente da Bloomberg, Mergers and Acquisitions of Privatamente Held Companies: Analysis, Forms and Agreements. E ‘ stato anche un corporate e M & Un partner presso lo studio legale di Orrick, Herrington & Sutcliffe, con esperienza in start-up, fusioni e acquisizioni, e venture capital. È stato coinvolto in oltre 200 M & A transazioni e 250 finanziamenti di avvio. Può essere raggiunto tramite LinkedIn. Leggi tutti gli articoli di Richard Harroch.

Questo articolo è stato originariamente pubblicato su AllBusiness.