La valutazione delle azioni è il processo di determinazione del fair value delle azioni della società. In questo articolo parleremo di:

Cos’è la valutazione delle azioni

La valutazione delle azioni è il processo di conoscenza del valore delle azioni di una società. La valutazione delle azioni viene effettuata sulla base di tecniche quantitative e il valore delle azioni varia a seconda della domanda e dell’offerta del mercato. Il prezzo delle azioni delle società quotate che sono negoziati pubblicamente può essere conosciuto facilmente. Ma w. r.t società private le cui azioni non sono quotate in borsa, la valutazione delle azioni è davvero importante e stimolante.

Quando è richiesta la valutazione delle azioni

Di seguito sono elencati alcuni dei casi in cui la valutazione delle azioni è importante:

• Uno dei motivi importanti è quando stai per vendere la tua attività e volevi conoscere il tuo valore aziendale
• Quando ti avvicini alla tua banca per un prestito basato su azioni come titolo
• Fusione, acquisizione, ricostruzione, fusione ecc. dalla preferenza per equity
• Valutazione è necessaria quando l’attuazione di un employee stock ownership plan (ESOP)
• Per accertamenti tributari sotto la ricchezza di imposta o l’imposta sulle donazioni atti
• In caso di contenzioso, in cui il valore delle proprie azioni è previsto per legge
• Azioni detenute da una società d’Investimento
• Compensazione azionisti, la società è nazionalizzata

a Volte, anche azioni quotate devono essere valutate perché la quotazione di mercato, non può mostrare la vera immagine o di grandi blocchi di azioni sono in trasferimento etc.

Come scegliere il metodo di valutazione delle azioni

Ci sono vari motivi per adottare un particolare metodo per la valutazione delle azioni; generalmente dipende dallo scopo della valutazione. Utilizzando una combinazione di metodi generalmente fornisce una valutazione più affidabile. Vediamo sotto ogni approccio qual è la ragione principale:

i. Approccio alle attività

Se una società è una società ad alta intensità di capitale e ha investito una grande quantità in attività di capitale o se la società ha un grande volume di lavori di capitale in corso, è possibile utilizzare un approccio basato su attività. Questo metodo è applicabile anche per la valutazione delle azioni durante la fusione, l’assorbimento o la liquidazione di società.

ii. Approccio al reddito

Questo approccio ha due metodi diversi, vale a dire il metodo Discounted Cash Flow (DCF) o Price Earning Capacity (PEC). Il metodo DCF utilizza la proiezione dei flussi di cassa futuri per determinare il fair value e, se questi dati sono ragionevolmente disponibili, può essere utilizzato il metodo DCF. Metodo PEC utilizza guadagni storici e se un’entità non è nel business per un lungo periodo di tempo e appena iniziato le sue operazioni, allora questo metodo non può essere applicato.

iii. Approccio di mercato

In base a questo approccio, il valore di mercato delle azioni è considerato per la valutazione. Tuttavia, questo approccio è fattibile solo per le società quotate i cui prezzi delle azioni possono essere ottenuti sul mercato aperto. Se esiste un insieme di società peer quotate e impegnate in un’attività simile, è possibile utilizzare anche i prezzi pubblici delle azioni di tale società.

Quali sono i metodi di valutazione delle azioni

Non esiste un metodo di valutazione adatto a qualsiasi scopo, quindi esistono vari metodi di valutazione delle azioni a seconda dello scopo, della disponibilità dei dati, della natura e del volume della società ecc.

i. Asset-based

Questo approccio sulla base del valore delle attività e passività della società che comprende le attività immateriali e passività potenziali. Questo approccio può essere molto utile per i produttori, i distributori ecc. Questo approccio è anche usato come controllo di ragionevolezza per confermare le conclusioni derivate nell’ambito degli approcci di reddito o di mercato. Qui, il valore del patrimonio netto della società è diviso per il numero di azioni per arrivare al valore di ogni azione. Di seguito sono riportati alcuni dei punti importanti da considerare durante la valutazione delle azioni con questo metodo:

• Deve essere presa in considerazione tutta la base patrimoniale della società, comprese le attività e passività correnti come crediti, debiti, accantonamenti.
• Le immobilizzazioni devono essere considerate al loro valore realizzabile.
• La valutazione dell’avviamento come parte delle attività immateriali è importante
• Anche le attività e le passività non registrate devono essere considerate
• Le attività fittizie come le spese preliminari, lo sconto sull’emissione di azioni e obbligazioni, le perdite accumulate ecc. dovrebbe essere eliminato.

Per determinare il valore netto delle attività, dedurre tutte le passività esterne dal valore patrimoniale totale della società. Il valore netto delle attività così determinato deve essere diviso per il numero di azioni per determinare il valore dell’azione. La formula utilizzata è la seguente:

Valore per azione = (Patrimonio netto-Capitale sociale Preferenziale) / (n. di azioni proprie)

ii. Basato sul reddito

Questo approccio viene utilizzato quando la valutazione è fatta per un piccolo numero di azioni. Qui, l’attenzione è rivolta ai benefici attesi dall’investimento aziendale, ovvero ciò che l’azienda genera in futuro. Un metodo comune utilizzato è la stima del valore di un’azienda dividendo i guadagni attesi per un tasso di capitalizzazione. Ci sono altri due metodi utilizzati come DCF e PEC. La PEC può essere utilizzata da un’entità consolidata e le imprese appena avviate o le società con aspettative di utili a breve termine volatili possono utilizzare l’analisi più complessa come l’analisi del flusso di cassa scontato. Il valore per azione è calcolato sulla base del profitto della società disponibile per la distribuzione. Questo profitto può essere determinato deducendo riserve e imposte dall’utile netto. Di seguito sono elencati i passaggi per determinare il valore per azione nell’ambito del metodo basato sul reddito:

• Ottenere il profitto della società (disponibile per i dividendi)
• Ottenere il valore capitalizzato dei dati
• Calcolare il valore della quota ( valore Capitalizzato/ Numero di azioni)

Nota: in Maiuscolo Valore è calcolato come segue:

iii. Mercato

L’approccio basato sul mercato che utilizza in genere i prezzi delle azioni di paragonabile pubblico negoziati in mercati regolamentati e l’attività o la vendita di azioni di paragonabile aziende private. I dati relativi alle società private possono essere ottenuti da vari database proprietari disponibili sul mercato. Ciò che è più importante è come scegliere le società comparabili – un sacco di pre-condizioni da tenere a mente durante la selezione come la natura e il volume del business, l’industria, le dimensioni, le condizioni finanziarie delle società comparabili, la data della transazione ecc. Ci sono due metodi diversi quando si utilizza il metodo di rendimento (Rendimento è previsto tasso di ritorno sugli investimenti) sono spiegati di seguito:

i. Guadagnare rendimento

Le azioni sono valutate sulla base del guadagno atteso e il normale tasso di rendimento. Con questo metodo, il valore per azione viene calcolato utilizzando la seguente formula:

ii. Dividend Yield

Con questo metodo, le azioni sono valutate sulla base del dividendo atteso e del normale tasso di rendimento. Il valore per azione è calcolato applicando la seguente formula:

tasso Previsto del dividendo = (utile per i dividendi/versato patrimonio netto capitale sociale) X 100