med vekst tilbake TIL STORBRITANNIA og utvinning tilsynelatende holder, alle bedriftseiere bør ta deg tid til å forstå hva deres virksomhet er virkelig verdt. Å selge virksomheten din er sannsynligvis den største finansielle transaksjonen du vil gjennomføre, og det kan være vanskelig å være helt objektiv når det gjelder å sette en pris på selskapet du har bygget fra bunnen av. Så, er din bedrift verdt hva du tror det er?

som huseiere har mange bedriftseiere en privat visning av verdien av sin virksomhet. Dette er imidlertid ofte basert på en altfor optimistisk tolkning av de gunstigste dataene de har kommet over. Det finnes en rekke velprøvde metoder for å verdsette en bedrift; og en innløser kan gå utover de mest transparente av beregninger, spesielt hvis du har samlet intellektuell eiendom eller samlet et spesielt talentfullt team av mennesker.

rent økonomisk er verdien av enhver bedrift den nåværende verdien av sine fremtidige inntektsstrømmer. DET mest brukte tiltaket på tvers av de fleste selskaper ER EBITDA (resultat før renter, skatt, avskrivninger og amortisering). Et selskaps verdivurdering er vanligvis basert på et multiplum av dets historiske OG / eller fremtidige EBITDA, multiplumet er basert på historiske transaksjoner eller verdsettelser av børsnoterte selskaper, som opererer i samme industrisektor. GRUNNEN til å velge EBITDA er at DET lenge har vist seg å være et pålitelig grunnlag for å sammenligne sann kontantstrømgenerering på tvers av ulike selskaper.

> Se også: Employee Ownership Trust – En annen måte for bedriftseiere å avslutte

Bedriftseiere kan være fristet til å basere verdien av firmaet på data fra en indeks som Bdo Private Company Index. Rapportens nyeste data For Q2 i år viser det private selskapets prisindeks handel med et gjennomsnitt på 10.2 X EBITDA. Dette vil tyde på at hvis en virksomhet genererer £500,000 AV EBITDA, bør DEN være verdt rundt £5m. siden 2019 har denne indeksen vært ganske konsistent på rundt 9.6-10.6 x-nivået.

er en indeks nøyaktig nok til å hjelpe deg med å verdsette ditt eget svært spesifikke private selskap?

en indeks kan bli sett på som for generell en veiledning for smb-verdsettelse. For å få et nøyaktig sted å starte, må du se på den spesifikke sektoren selskapet opererer i. En mer detaljert tilnærming vil til slutt hjelpe deg med å komme frem til en verdivurdering potensielle kjøpere, investorer eller andre interessenter kan ta på alvor.

Scott MacDonald, chief product officer I Pomanda, selskapet jeg er leder av, fortalte meg: «BRITISKE programvareselskaper som vanligvis har høye fortjenestemarginer og er svært skalerbare, handler for tiden på rundt 18X EBITDA, mens BRITISKE matforhandlere med mye lavere fortjenestemarginer handler på rundt 12X EBITDA.»

hva med størrelsen og underliggende ytelse av din bedrift?

Å se på sektorens spesifikke offentlige markedsverdivurdering flere er bare utgangspunktet. Du må akseptere at det er flere rabatter som noen verdsettelsesekspert vil gjelde for dette nummeret for å komme frem til en forsvarlig verdsettelse:

• siden private selskapsandeler er illikvide, må en innledende» illikviditet » rabatt brukes. Dette kan være så høyt som 50 prosent, men er normalt i området 20-30 prosent
• Siden de fleste private selskaper er betydelig mindre enn de offentlige selskapene som det offentlige markedet flere er valgt fra, kan det hende at en ytterligere «størrelse» rabatt på opptil 20 prosent må brukes
• Hvis den aktuelle virksomheten utfører betydelig under sitt sektorgjennomsnitt når det gjelder driftsytelse, kan en ytterligere «ytelsesrabatt» brukes. Sammenligning av virksomhetens bruttomargin med sektorgjennomsnittet kan ofte gi en god indikasjon på dens relative ytelse

som du kan se, tar disse rabatter om bord, kan en matforhandler lett se sin verdsettelse diskontert med 40-50 prosent, slik at den da vil bli verdsatt til 6-7x EBITDA ikke 12X. På en virksomhet som genererer £500 000 AV EBITDA per år betyr dette en verdsettelsesfall fra £6m til £3-3, 5 m.

>Se også: hva er en earn-out – fordeler og ulemper med å selge virksomheten din direkte

Er disse rabatter for størrelse og ytelse rettferdig?

virkeligheten er at større selskaper har noen iboende fordeler, for eksempel:

ordrevolumer: hvis du er en forhandler som henter produktene dine fra internasjonale leverandører, så jo større bestillingen du kan garantere dem, desto mer kan du kjøre ned prisene. Disse stordriftsfordelene gjør at større selskaper generelt kan levere bedre bruttomarginer, som normalt mates ned i EN HØYERE EBITDA-margin.

Driftskostnader: På samme måte påvirker stordriftsfordeler også driftskostnadene, der det kan være besparelser som skal gjøres for større selskaper når det gjelder hovedkontor, salg og markedsføring.

Betalingsbetingelser: når det gjelder kontantinnsamling, kan større kunder ofte trekke ut gunstigere betalingsbetingelser fra sine kunder og leverandører.

Tilgang til kapital: Større selskaper er generelt i stand til å låne på mer konkurransedyktige vilkår, siden bankene ser dem som mer stabile og mer sannsynlig å kunne tilbakebetale sin gjeld. Bankene vil se på ting som kundekonsentrasjon, og svært ofte har mindre selskaper en høy andel av inntektene sine avhengig av en eller to store kunder, noe som gjør dem mer sårbare for plutselige endringer i inntektene.

Til Slutt er det de mer immaterielle fordelene som større bedrifter nyter. Jonathan Brod, administrerende partner I Next Wave Partners, som gir vekstkapital For Små Og Mellomstore Bedrifter i det nedre mid-markedet, fortalte meg at «større Små Og Mellomstore Bedrifter er vanligvis i stand til å tiltrekke seg og ansette større dybde i toppledelsen».

Brod bemerker at » Vi har gjennom årene funnet ut at et bredt, kvalitets senior team er mer sannsynlig å kunne få på plass de prosessene, kontrollene og analysene som trengs for å maksimere selskapets vekst og bidra til å identifisere eventuelle barrierer for vekst i god tid.»

som EN SMB eier, hvordan kan du trekke ut maksimal verdi fra virksomheten din i møte med denne verdsettelsesskjevheten mot større bedrifter?

virkeligheten er at du ikke vil kunne gjøre dette over natten, men det er noen viktige skritt du kan ta:

Folk: Invester i det beste seniorlaget du har råd til, styrke dem og sørg for at de har hud i spillet ved å lage ET EMI-alternativbasseng.

Prosess: Søk ut og invester i den beste programvaren slik at du kan forstå hvordan virksomheten din virkelig utfører, slik at du kan finpusse på hvor du skal bruke din verdifulle tid, slik at du sikrer at du leverer på planen din.

Inntjeningskvalitet: Tenk på hvor du kan skalere virksomheten din mer effektivt; tenk på å generere gjentatte inntekter; tenk på å diversifisere kundebasen din.

hvis du fortsatt ikke kan forbedre verdsettelsen din nok, er det ofte en fornuftig måte å bygge bro over potensielle verdsettelsesgap, spesielt hvis du er sikker på din evne til å levere prognosetall for de neste par årene. Vanligvis kan du se ut til å bli betalt minst 50 prosent din målpris på forhånd med balansen betinget av å treffe visse økonomiske eller operasjonelle referanser over ett til tre år.

Dette kan se tiltalende ut,men ikke glem at dette vil bety at du må gå og jobbe for din innløser for perioden av tjen ut. Denne miljøendringen og tap av kontroll passer ikke alle entreprenører.

er din bedrift verdt mer for deg enn noen andre?

Endelig kan det være at på slutten av dagen din bedrift er verdt mer for deg enn noen andre. Dette er ikke uvanlig i bedrifter som er relativt små, men forblir svært kontantgenerative på grunn av eier / leders evne til å håndtere dem effektivt og utvikle langsiktige vellykkede relasjoner med viktige kunder.

en tredjepart som ser på en slik virksomhet, kan være opptatt av hvor mye kompetanse OG IP som er bundet opp i eieren/lederen, og vil se til rabatt enhver pris som tilbys for å redusere den oppfattede risikoen. Når push kommer til å skyve, kan du bestemme at du vil generere mer verdi for deg selv ved å drive virksomheten din som en kontant ku de neste fem årene, i stedet for å selge deg selv kort i dag.

George Pennock er styreleder for informasjonsplattformen Pomanda.com, som hjelper SMB eiere og ledere øke verdien av sine virksomheter

Videre lesing på å selge virksomheten din

hvordan selge småbedrifter uten en megler-Vekst Business guide