door Richard Harroch

Angel investors beleggen in startende ondernemingen in ruil voor een belang in het bedrijf. Facebook, Instagram, WhatsApp, Uber, en meer, hopen de succesvolle investeringen van Angel investors te kunnen repliceren. Angel investeerders maken meestal kleine weddenschappen ($25.000 tot $ 100.000) met de hoop van het krijgen van “home run” rendement.

Angel investors begrijpen dat startups een hoog risico op faillissement hebben. Dus uiteindelijk moet een engelinvesteerder er zeker van zijn dat de potentiële opwaartse/beloningen van beleggen de neerwaartse risico ‘ s waard zijn.

Angel investors beoordelen een aantal belangrijke kwesties en ondernemen due diligence voordat ze in een startup beleggen. In dit artikel bespreek ik de belangrijkste items angel beleggers analyseren in de beslissing al dan niet om te investeren in een startup.

Is er een groot stichtend/managementteam?

veel beleggers vinden het team achter een startup belangrijker dan het idee of het product. De investeerders zullen willen weten dat het team heeft de juiste set van vaardigheden, drive, ervaring, en temperament om het bedrijf te laten groeien. Anticiperen op deze vragen:

• Wie zijn de oprichters en de belangrijkste teamleden?
• hebben leden van het team eerder samengewerkt?
• welke relevante domeinervaring heeft het team?
• welke belangrijke toevoegingen aan het team zijn op korte termijn nodig?
• Waarom is het team uniek in staat om het bedrijfsplan uit te voeren?
• hoeveel werknemers heeft het bedrijf?
• wat motiveert de oprichters?
• Hoe denkt u het team in de komende 12 maanden te schalen?

uiteindelijk zal de investeerder een oordeel moeten vellen over de vraag of het leuk zal zijn om met de oprichter en het team samen te werken. Gelooft de investeerder in het team? Is de CEO ervaren en bereid om te luisteren? Is de CEO betrouwbaar? Ook, het betrekken van ervaren adviseurs kan zeer nuttig zijn in de vroege stadia te helpen overbruggen een vroege fase team dat nog steeds groeit.

Is de marktkans groot?

de meeste beleggers zijn op zoek naar bedrijven die kunnen opschalen en betekenisvol kunnen worden, dus zorg ervoor dat u vooraf ingaat waarom uw bedrijf het potentieel heeft om echt groot te worden. Kom niet met kleine ideeën. Als het eerste product of dienst is klein, dan misschien je nodig hebt om het bedrijf te positioneren als een” platform ” bedrijf waardoor de creatie van meerdere producten of apps. Beleggers zullen willen weten wat de werkelijke adresseerbare markt en welk percentage van de markt die u van plan bent te vangen in de tijd.

welke positieve vroege tractie heeft het bedrijf bereikt?

een van de belangrijkste zaken voor investeerders zijn tekenen van vroege tractie of klanten. Een bedrijf dat vroege tractie heeft verkregen, zal meer kans hebben om financiering van investeerders te verkrijgen en met betere voorwaarden. Voorbeelden van vroege tractie kunnen de volgende zijn::

• de creatie van een beta of minimaal levensvatbaar product
• initiële of proefklanten, met name klanten met een merknaam
• strategische partnerschappen
• getuigenissen van klanten
• toelating tot concurrerende programma ‘ s zoals Y Combinator of andere technologieversnellers of incubators

investeerders zullen willen weten hoe de vroege tractie kan worden versneld? Wat is de belangrijkste reden voor de tractie? Hoe kan het bedrijf deze vroege tractie opschalen?

vergeet niet om vroege buzz of druk die u hebt ontvangen, vooral van prominente websites of publicaties te tonen. Voorzien van de koppen in een dia op uw investeerder pitch deck. Vermeld het aantal artikelen en publicaties waarin het bedrijf wordt vermeld.

zijn de oprichters gepassioneerd, vastberaden, en in it voor de lange termijn?

veel durfkapitalisten zoeken gepassioneerde en vastberaden oprichters. Zijn het individuen die zullen worden gewijd aan de groei van het bedrijf en het hoofd te bieden aan de onvermijdelijke uitdagingen? Startups zijn moeilijk, en investeerders willen weten dat de oprichters hebben de innerlijke drive om door de hoogte-en dieptepunten van het bedrijf. Beleggers willen echte betrokkenheid bij het bedrijf zien.

begrijpen de oprichters de financiële en belangrijkste maatstaven van hun bedrijf?

beleggers zoeken oprichters die de financiële gegevens en de belangrijkste maatstaven van hun bedrijf werkelijk begrijpen. Je moet laten zien dat je een handvat hebt op al deze en dat je in staat bent om ze coherent te verwoorden.

hier zijn enkele belangrijke statistieken waar angel investors om zal geven:

• Maandelijks burn rate van de business
• Geprojecteerde groei van de omzet
• Bruto marge
• de Lifetime value van een klant
• Klant aanschaffingswaarde
• Belangrijke componenten van de bruto-inkomsten en de bruto kosten
• EBITDA
• Hoe lang het zal duren om de rentabiliteit van de onderneming
• Hoeveel extra kapitaal zal moeten worden verhoogd in de toekomst, en wanneer
• Andere belangrijke prestatie-indicatoren van het bedrijf (Kpi ‘ s)

Heeft de belegger weet de ondernemer? Zo niet, is de ondernemer doorverwezen door een vertrouwde collega?

als de investeerder de ondernemer al kent en leuk vindt, is dat een groot voordeel. Als de ondernemer de investeerder niet kent, is de beste manier om hun aandacht te trekken een warme introductie van een vertrouwde collega: een ondernemer, een advocaat, een investeringsbankier, een andere engel investeerder, of een durfkapitalist. Angel investeerders worden overspoeld met ongevraagde executive samenvattingen en pitch decks. Meestal worden deze verzoeken genegeerd, tenzij ze worden doorverwezen vanuit een betrouwbare bron.

is het initiële pitch deck van de investeerder professioneel en interessant?

het eerste wat de investeerder zal verwachten is een 15-20 pagina belegger pitch deck te zien alvorens een vergadering te houden. Vanuit het pitch deck hoopt de investeerder een interessant businessmodel te zien met geëngageerde ondernemers en grote kansen. Dus zorg ervoor dat je hebt voorbereid en doorgelicht een grote pitch deck. Herziening van andere pitch decks en executive samenvattingen kan u helpen uw eigen te verbeteren. Zie Een Gids Voor Investor Pitch Decks voor het opstarten van fondsenwerving.

Wat zijn de potentiële risico ‘ s voor het bedrijf?

beleggers willen begrijpen welke risico ‘ s er aan het bedrijf verbonden kunnen zijn. Ze willen uw denkproces begrijpen en de verzachtende voorzorgsmaatregelen die u neemt om die risico ‘ s te verminderen. Er zijn onvermijdelijk risico ’s in een businessplan, echter, dus wees bereid om deze vragen zorgvuldig te beantwoorden:

• wat ziet u als de belangrijkste risico’ s voor het bedrijf?
• welke juridische risico ‘ s heeft u? Zal het businessmodel voldoen aan de toepasselijke wetgeving, inclusief het uitbreiden van privacybescherming?
• welke technologische risico ‘ s heeft u?
• heeft u wettelijke risico ‘ s?
• zijn er productaansprakelijkheidsrisico ‘ s?
• welke stappen denkt u te nemen om dergelijke risico ‘ s te beperken?

Startups die kunnen aantonen dat zij product -, technologie -, verkoop-of marktrisico ‘ s hebben verminderd of geëlimineerd, hebben een voordeel bij fondsenwerving.

Waarom is het product van het bedrijf geweldig?

de ondernemer moet duidelijk aangeven waaruit het product of de Dienst van het bedrijf bestaat en waarom het uniek is, zodat ondernemers kunnen verwachten dat ze de volgende vragen krijgen:

• waarom geven gebruikers om uw product of dienst?
• Wat zijn de belangrijkste productmijlpalen?
• Wat zijn de belangrijkste gedifferentieerde kenmerken van uw product of dienst in vergelijking met concurrenten?
• wat hebt u geleerd van eerdere versies van het product of de dienst?
• Wat zijn de twee of drie belangrijkste functies die u van plan bent toe te voegen?
• hoe vaak denkt u het product of de dienst te verbeteren of bij te werken?
• heeft u positieve klantenbeoordelingen?

Hoe zal mijn investeringskapitaal worden gebruikt en welke vooruitgang zal worden geboekt met dat kapitaal?

beleggers zullen absoluut willen weten hoe hun kapitaal zal worden belegd en uw voorgestelde burn rate (zodat ze kunnen begrijpen wanneer u de volgende financieringsronde nodig heeft). Het zal ook de beleggers in staat stellen om te testen of uw fondsenwerving plannen redelijk zijn gezien de kapitaalvereisten die u zal hebben. En het zal de beleggers in staat stellen om te zien of uw schatting van de kosten (bijv., voor technisch talent, voor marketingkosten of kantoorruimte) redelijk is gezien hun ervaringen met andere bedrijven. Beleggers willen er minimaal voor zorgen dat u kapitaal hebt om uw volgende mijlpaal te halen, zodat u meer financiering kunt werven.

beschikt het bedrijf over gedifferentieerde technologie?Aangezien veel engelinvesteerders investeren in software, internet, mobiel of andere technologiebedrijven, is een analyse van de technologie van de startup of de voorgestelde technologie van cruciaal belang. De vragen die de investeerders zullen nastreven zijn::

• hoe gedifferentieerd is de technologie van het bedrijf?
• welke concurrentievoordelen zullen er zijn ten opzichte van bestaande technologie?
• hoe eenvoudig zal het zijn om de technologie te repliceren?
• hoe duur zal het zijn om de technologie in elk product te integreren?

in verband hiermee zal de angel investors due diligence doen met betrekking tot de belangrijkste intellectuele eigendom die eigendom is van of wordt ontwikkeld door de onderneming, zoals auteursrechten, octrooien, handelsmerken, domeinnamen, enz. Is de intellectuele eigendom goed eigendom van het bedrijf, en hebben alle werknemers en consultants de intellectuele eigendom overgedragen aan het bedrijf?

zijn de financiële prognoses van de onderneming geloofwaardig en interessant?

als uw startup beleggers projecties presenteert waaruit blijkt dat het bedrijf in vijf jaar $1 miljoen aan omzet zal behalen, zullen de beleggers weinig interesse hebben. Beleggers willen investeren in een bedrijf dat aanzienlijk kan groeien en een spannende business kan worden. Als alternatief, als je projecties waarin het bedrijf voorspelt te zijn op $500 miljoen in drie jaar, de beleggers zullen gewoon denken dat je onrealistisch bent, vooral als je op nul in de omzet van vandaag.

vermijd veronderstellingen in uw projecties die moeilijk te rechtvaardigen zullen zijn, zoals hoe u een omzetgroei van 400% zult bereiken met slechts een groei van 20% van de operationele en marketingkosten.

om uw financiële projecties te geloven, zullen beleggers willen dat u de belangrijkste aannames die u hebt onder woorden brengt en hen ervan overtuigt dat deze aannames redelijk zijn. Als je dat niet kunt doen, dan zullen de beleggers niet het gevoel dat je een echte greep op het bedrijf. Verwacht dat beleggers zullen terug te duwen op de aannames en ze zullen willen dat u een redelijke, doordachte reactie.

13. Hoe zal het bedrijf zijn producten of diensten op de markt brengen?

beleggers weten dat het bouwen van een geweldig product of dienst niet genoeg is. Het bedrijf moet het begin van een goed doordacht marketingplan. De marketing vragen zullen omvatten:

• Wie is uw doelgroep?
• Wat zijn de beste manieren om de doelmarkt te benaderen?
• Wat zijn volgens u de acquisitiekosten van klanten?
• hoe wilt u sociale media inzetten om klanten aan te trekken?
• hoe gaat u paid search gebruiken via Google, Bing, Facebook?
• welke PR bent u van plan in dienst te nemen?
• hoe zorgt u ervoor dat uw website geoptimaliseerd is voor zoekmachines?
• houdt u zich bezig met contentmarketing?
• vertrouwt u op distributiekanalen van derden? Zijn die derden voldoende opgewonden en gestimuleerd?

Wat zijn de specifieke voorwaarden en de waardering van de financieringsronde?

Angel investors kunnen de volgende vragen stellen over de financieringsronde:

• hoeveel wordt er opgehaald?
• hoeveel hebben beleggers reeds toegezegd?
• nemen eerdere investeerders deel aan de ronde?
• leidt een bekende investeerder de ronde?
• wordt er een minimumbedrag aan kapitaal bijeengebracht voordat de sluiting plaatsvindt?

waardering zal een belangrijke kwestie zijn voor de beleggers. Als u een investeerder vertellen dat u wilt een $ 100 miljoen waardering, hoewel u begon het bedrijf drie weken geleden, of niet veel tractie nog, het gesprek zal waarschijnlijk eindigen zeer snel. Vaak is het het beste om de waardering niet te bespreken in een eerste oproep/vergadering anders dan om te zeggen dat je verwacht redelijk te zijn op de waardering. Maar de investeerder wil ook niet veel tijd verspillen aan een deal als de waarderingsverwachtingen onredelijk of niet aantrekkelijk zijn.

waardering in een vroeg stadium van een onderneming is meer een kunst dan een wetenschap. Om de waarderingskloof voor beginnende startups te helpen overbruggen, zie je vaak beleggers op zoek naar een converteerbaar instrument met gebruikelijke conversiekortingen en waarderingsplafonds. Deze instrumenten, zoals converteerbare biljetten en “kluizen”, zijn vrij gewoon geworden.

Final Tips for Entrepreneurs Seeking Angel Investors

hier zijn enkele afsluitende tips voor ondernemers die angel financiering voor hun startup willen verkrijgen:

• Target angel investeerders die investeren in uw locatie (San Francisco, New York, L. A., enz.). Sommige investeerders zullen alleen investeren in bedrijven in de buurt van hen.
• richt zich op engelinvesteerders die in uw ruimte investeren (software, internet, mobiel, biotech, cleantech, enz.).
• hebben een groot 15-20 pagina belegger pitch deck.
• oefen uw pitch en krijg feedback. Wees voorbereid om pitch meetings te hebben via Zoom of andere videoplatforms.
• een productdemonstratie Uitvoeren of een goed geproduceerde video laten maken.
• zorg ervoor dat u de wedstrijd hebt onderzocht en anticipeer op de vragen die u over concurrenten kunt krijgen.
• laat de investeerder zien dat er binnen drie tot zeven jaar kans is op een grote exit (M&A of IPO).

• A Guide to Venture Capital Financings for Startups
• 65 Questions Venture Capitalists Will Ask Startups
• Startups die financiering zoeken moeten corporate Venture Capital Arms
• de complete 35-Step Guide for Entrepreneurs Starting a Business

Copyright © by Richard D. Harroch. Alle Rechten Voorbehouden.

Richard D. Harroch is algemeen directeur en wereldwijd hoofd van M& A bij VantagePoint Capital Partners, een durfkapitaalfonds in de regio San Francisco. Zijn focus ligt op Internet, digitale media en softwarebedrijven, en hij was de oprichter van verschillende internetbedrijven. Zijn artikelen zijn online verschenen in Forbes, Fortune, MSN, Yahoo, FoxBusiness, en AllBusiness.com. Richard is de auteur van verschillende boeken over startups en ondernemerschap, evenals de coauteur van Poker voor Dummies en een Wall Street Journal-bestseller boek over kleine bedrijven. Hij is medeauteur van het onlangs verschenen 1500 pagina ‘ s tellende boek van Bloomberg, Mergers and Acquisitions of Private Held Companies: Analysis, Forms and Agreements. Hij was ook een corporate en M&een partner bij het advocatenkantoor van Orrick, Herrington & Sutcliffe, met ervaring in startups, fusies en overnames, en venture capital. Hij was betrokken bij meer dan 200 M&A-transacties en 250 aanloopfinancieringen. Hij is te bereiken via LinkedIn. Lees alle artikelen van Richard Harroch.

dit artikel is oorspronkelijk gepubliceerd op AllBusiness.