com o crescimento retornando ao Reino Unido e a recuperação aparentemente mantendo, todos os proprietários de empresas devem ter tempo para entender o que seu negócio realmente vale. Vender seu negócio provavelmente será a maior transação financeira que você realizará, e pode ser difícil ser totalmente objetivo quando se trata de colocar um preço na empresa que você construiu do zero. Então, o seu negócio vale o que você acha que é?

como proprietários de casas, muitos empresários têm uma visão privada do valor de seus negócios. No entanto, isso geralmente se baseia em uma interpretação excessivamente otimista dos dados mais favoráveis que encontraram. Existem várias abordagens experimentadas e testadas para avaliar um negócio; e um adquirente pode ir além das métricas mais transparentes, especialmente se você acumulou propriedade intelectual ou montou uma equipe de pessoas particularmente talentosa.

em termos puramente financeiros, o valor de qualquer negócio é o valor presente de seus fluxos de renda futuros. A medida mais utilizada na maioria das empresas é o EBITDA (ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização). A avaliação de uma empresa é tipicamente baseada em um múltiplo de seu EBITDA histórico e/ou futuro, sendo o múltiplo baseado em transações históricas ou nas avaliações de empresas de capital aberto, operando no mesmo setor da indústria. A razão para escolher o EBITDA é que há muito provou ser uma base confiável para comparar a verdadeira geração de fluxo de caixa em diferentes empresas.

>Ver também: Employee Ownership Trust-outra maneira de os proprietários de empresas saírem com sucesso

os proprietários de empresas podem ficar tentados a basear o valor de sua empresa em dados de um índice como o BDO Private Company Index. Os dados mais recentes do relatório para o segundo trimestre deste ano mostram que o índice de preços da empresa privada está sendo negociado a uma média de 10,2 x EBITDA. Isso sugeriria que, se uma empresa está gerando £500.000 de EBITDA, que deve valer cerca de £5m. desde 2019, esse índice tem sido bastante consistente em torno do nível 9.6-10.6 X.

um índice é preciso o suficiente para ajudá-lo a valorizar sua própria empresa privada muito específica?

um índice pode ser visto como um guia muito geral para avaliação de PME. Para obter um lugar preciso a partir do qual começar, você precisa olhar para o setor específico em que a empresa opera. Uma abordagem mais granular acabará por ajudá-lo a chegar a uma avaliação potenciais adquirentes, investidores ou outras partes interessadas podem levar a sério.Scott MacDonald, diretor de produtos da Pomanda, a empresa da qual sou presidente, me disse: “As empresas de software do Reino Unido que normalmente têm altas margens de lucro e são altamente escaláveis estão atualmente negociando em torno de 18X EBITDA, enquanto os varejistas de alimentos do Reino Unido com margens de lucro muito mais baixas estão negociando em torno de 12x EBITDA.”

e quanto ao tamanho e desempenho subjacente da sua empresa?

olhar para o múltiplo específico de avaliação de mercado público do seu setor é apenas o ponto de partida. Você precisa aceitar que existem vários descontos que qualquer especialista em avaliação aplicará a esse número para chegar a uma avaliação defendível:

• como as ações de empresas privadas são ilíquidas, um desconto inicial de “iliquidez” precisará ser aplicado. Isso pode ser tão alta quanto 50 por cento, mas normalmente é na faixa de 20 a 30 por cento
• Desde que a maioria das empresas privadas são significativamente menores do que os das empresas públicas, a partir do qual o mercado público de vários tiver sido selecionada, então um maior “tamanho” desconto de até 20%, pode ser necessário aplicar
• Se a empresa em questão está a efectuar-se significativamente abaixo da média do setor em termos de desempenho da operação, em seguida, mais um “desempenho” desconto pode ser aplicado. Comparando os negócios da margem bruta com a sua média do setor muitas vezes pode fornecer uma boa indicação de sua performance relativa

Como você pode ver, tomando esses descontos de bordo, um varejista de alimentos pode facilmente ver a sua avaliação com um desconto de 40% e 50%, de modo que seria, então, ser avaliado em 6-7x EBITDA não 12x. Em um negócio de geração de 500.000 libras de EBITDA por ano, isso significa uma valorização de queda a partir de £6m € 3-3.5 m.

>Veja também: o Que é um earn-out – prós e contras de vender o seu negócio definitivas

São esses descontos para o tamanho e o desempenho do justo?

a realidade é que as empresas maiores têm algumas vantagens inerentes, como:

volumes de Pedidos: Se você é um varejista que obtém seus produtos de fornecedores internacionais, quanto maior o pedido, mais você pode reduzir seus preços. Essas economias de escala significam que, em geral, as empresas maiores podem oferecer melhores margens brutas, que normalmente se alimentam de uma margem de EBITDA mais alta.

custos operacionais: Da mesma forma, as economias de escala também afetam os custos operacionais, onde pode haver economias a serem feitas para empresas maiores em termos de custos de sede, vendas e marketing.

condições de pagamento: quando se trata de coleta de dinheiro, os clientes maiores geralmente podem extrair condições de pagamento mais favoráveis de seus clientes e fornecedores.

acesso ao capital: as grandes empresas geralmente podem pedir empréstimos em condições mais competitivas, uma vez que os bancos os veem como mais estáveis e mais propensos a pagar suas dívidas. Os bancos analisarão coisas como a concentração de clientes e, muitas vezes, as empresas menores têm uma alta proporção de suas receitas dependentes de um ou dois grandes clientes, tornando-os mais vulneráveis a mudanças bruscas de receita.

finalmente, existem as vantagens mais intangíveis que as empresas maiores desfrutam. Jonathan Brod, sócio-gerente da Next Wave Partners, que fornece capital de crescimento para PMEs no mercado intermediário inferior, me disse que “as PMEs maiores normalmente são capazes de atrair e contratar maior profundidade na alta administração”.Brod observa que, “descobrimos ao longo dos anos que uma equipe sênior ampla e de qualidade tem maior probabilidade de implementar os processos, controles e análises necessários para maximizar o crescimento da empresa e ajudar a identificar quaisquer barreiras ao crescimento com bastante antecedência.”

como proprietário de uma PME, como você pode extrair o valor máximo do seu negócio diante desse viés de avaliação em relação a empresas maiores?

a realidade é que você não será capaz de fazer isso da noite para o dia, mas existem algumas etapas importantes que você pode seguir:

pessoas: Invista na melhor equipe sênior de qualidade que você pode pagar, capacitá-los e certificar-se de que eles têm pele no jogo, criando um pool de opções EMI.Processo: Pesquise e invista no melhor software para permitir que você entenda como sua empresa está realmente se saindo, para que você possa aprimorar onde gastar seu valioso tempo, garantindo que você cumpra seu plano.

qualidade dos ganhos: pense em onde você pode escalar seu negócio de forma mais eficaz; pense em gerar receitas repetidas; pense em diversificar sua base de clientes.

se você ainda não pode melhorar sua avaliação o suficiente, então ganhar outs são muitas vezes uma maneira sensata de colmatar potenciais lacunas de avaliação, especialmente se você está confiante de sua capacidade de entregar em números de Previsão para o próximo par de anos. Normalmente, você pode olhar para ser pago pelo menos 50 por cento o seu preço-alvo adiantado com o saldo dependente de atingir determinados benchmarks financeiros ou operacionais ao longo de um a três anos.

isso pode parecer atraente, mas não se esqueça de que isso significará que você terá que ir trabalhar para o seu adquirente durante o período do ganho. Essa mudança de ambiente e perda de controle não se adequam a todos os empreendedores.

seu negócio vale mais para você do que qualquer outra pessoa?Finalmente, pode ser que, no final do dia, sua empresa valha mais para você do que qualquer outra pessoa. Isso não é incomum em empresas que são relativamente pequenas, mas permanecem altamente geradoras de caixa devido à capacidade do proprietário/gerente de gerenciá-las de forma eficiente e desenvolver relacionamentos bem-sucedidos de longo prazo com clientes-chave.

um terceiro olhando para tal negócio pode estar preocupado com a quantidade de experiência e IP amarrado no proprietário/gerente e vai olhar para descontar qualquer preço oferecido para mitigar o risco percebido. Quando o impulso vem a empurrar, você pode decidir que você vai gerar mais valor para si mesmo, executando o seu negócio como uma vaca de dinheiro para os próximos cinco anos, em vez de vender-se Curto hoje.George Pennock é presidente da plataforma de informação Pomanda.com, que ajuda os proprietários e gerentes de PME a aumentar o valor de seus negócios

Leitura adicional sobre a venda de sua empresa

como vender sua pequena empresa sem um guia de negócios de crescimento de corretores