av Richard Harroch

ängelinvesterare investerar i startföretag i tidigt skede i utbyte mot en andel i företaget. Ängelinvesterare hoppas kunna replikera de högprofilerade framgångsrika investeringarna i företag som Airbnb, Facebook, Instagram, WhatsApp, Uber och mer. Ängelinvesterare gör vanligtvis små satsningar ($25,000 till $100,000) med hopp om att få ”home run” avkastning.

ängelinvesterare förstår att startups har en hög risk för misslyckande. Så i slutändan måste en ängelinvesterare känna sig säker på att de potentiella uppåtriktade/belöningarna från investeringar är värda nedåtriskerna.

Angel investors granskar en rad viktiga frågor och genomför due diligence innan de investerar i en start. I den här artikeln diskuterar jag de viktigaste punkterna angel investors analysera besluta om att investera i en start.

finns det en stor grundare/ledningsgrupp?

många investerare anser att teamet bakom en start är viktigare än tanken eller produkten. Investerarna vill veta att laget har rätt uppsättning färdigheter, driv, erfarenhet och temperament för att växa verksamheten. Förutse dessa frågor:

• vilka är grundarna och nyckelteammedlemmarna?
• har medlemmarna i teamet arbetat tillsammans tidigare?
• vilken relevant domänupplevelse har teamet?
• vilka viktiga tillägg till laget behövs på kort sikt?
• Varför är teamet unikt kapabelt att genomföra företagets affärsplan?
• hur många anställda har företaget?
• vad motiverar grundarna?
• hur planerar du att skala laget under de kommande 12 månaderna?

i slutändan måste investeraren göra en bedömning om grundaren och laget kommer att vara roligt att arbeta med. Tror investeraren på laget? Är VD erfaren och villig att lyssna? Är VD pålitlig? Att involvera erfarna rådgivare kan också vara till stor hjälp i de tidiga stadierna för att hjälpa till att överbrygga ett tidigt team som fortfarande växer.

är marknadsmöjligheten stor?

de flesta investerare letar efter företag som kan skala och bli meningsfulla, så se till att du tar upp varför ditt företag har potential att bli riktigt stort. Presentera inga små ideer. Om den första produkten eller tjänsten är liten måste du kanske placera företaget som en ”plattform” – verksamhet som möjliggör skapandet av flera produkter eller appar. Investerare vill veta den faktiska adresserbara marknaden och vilken procentandel av marknaden du planerar att fånga över tiden.

vilken positiv tidig dragkraft har företaget uppnått?

en av de viktigaste sakerna för investerare kommer att vara tecken på någon tidig dragkraft eller kunder. Ett företag som har fått tidig dragkraft kommer att vara mer benägna att få investerarfinansiering och med bättre villkor. Exempel på tidig dragkraft kan innefatta följande:

• skapandet av en beta eller minimalt livskraftig produkt
• initiala eller pilotkunder, särskilt varumärkeskunder
• strategiska partnerskap
• kundreferenser
• tillträde till konkurrenskraftiga program som Y Combinator eller annan teknik acceleratorer eller inkubatorer

investerare kommer att vilja delta i olika program som vet du hur den tidiga dragkraften accelereras? Vad har varit den främsta orsaken till dragkraften? Hur kan företaget skala denna tidiga dragkraft?

glöm inte att visa tidigt surr eller tryck du har fått, särskilt från framstående webbplatser eller publikationer. Har rubrikerna i en bild på din investor pitch däck. Ange antalet artiklar och publikationer som nämner företaget.

är grundarna passionerade, bestämda och i det för lång tid?

många riskkapitalister letar efter passionerade och beslutsamma grundare. Är de individer som kommer att vara dedikerade till att växa verksamheten och möta de oundvikliga utmaningarna? Startups är svåra, och investerare vill veta att grundarna har den inre enheten för att komma igenom företagets höga och låga nivåer. Investerare vill se ett genuint engagemang för verksamheten.

förstår grundarna Ekonomi och nyckeltal för sin verksamhet?

investerare letar efter grundare som verkligen förstår Ekonomi och nyckeltal i sin verksamhet. Du måste visa att du har ett handtag på alla dessa och att du kan formulera dem koherent.

här är några viktiga mätvärden som ängelinvesterare kommer att bry sig om:

• Månadsbrännfrekvens för verksamheten
• beräknad tillväxt i intäkter
• bruttomarginal
• livstidsvärde för en kund
• Kundförvärvskostnad
• viktiga komponenter i bruttointäkter och bruttokostnader
• EBITDA
• hur lång tid det tar att få företaget till lönsamhet
• hur mycket ytterligare kapital kommer att behöva höjas i framtiden, och när
• andra viktiga resultatindikatorer för verksamheten (KPI)

känner investeraren entreprenören? Om inte, har entreprenören hänvisats av en betrodd kollega?

om investeraren redan känner och gillar entreprenören är det en stor fördel. Om entreprenören inte känner till investeraren är det bästa sättet att fånga deras uppmärksamhet att få en varm introduktion från en betrodd kollega: en entreprenör, en advokat, en investeringsbanker, en annan ängelinvesterare eller en riskkapitalist. Ängelinvesterare översvämmas av oönskade verkställande sammanfattningar och tonhöjdsdäck. För det mesta ignoreras dessa uppmaningar om de inte hänvisas från en pålitlig källa.

är den ursprungliga investeraren pitch deck professionell och intressant?

det första som investeraren förväntar sig är att se ett 15-20-sidigt investor pitch deck innan man tar ett möte. Från tonhöjden hoppas investeraren se en intressant affärsmodell med engagerade entreprenörer och stora möjligheter. Så se till att du har förberett och granskat ett bra tonhöjdsdäck. Granska andra pitch däck och verkställande sammanfattningar kan hjälpa dig att förbättra din egen. Se en Guide till Investor Pitch däck för start Fundraising.

vilka är de potentiella riskerna för verksamheten?

investerare vill förstå vilka risker det kan finnas för verksamheten. De vill förstå din tankeprocess och de förmildrande försiktighetsåtgärder du vidtar för att minska dessa risker. Det finns oundvikligen risker i alla affärsplaner, så var beredd att svara på dessa frågor eftertänksamt:

• vad ser du som de viktigaste riskerna för verksamheten?
• vilka juridiska risker har du? Kommer affärsmodellen att följa gällande lagar, inklusive utökat integritetsskydd?
• vilka tekniska risker har du?
• har du några regleringsrisker?
• finns det några produktansvarsrisker?
• vilka åtgärder förväntar du dig att vidta för att mildra sådana risker?

Startups som kan visa att de har minskat eller eliminerat produkt -, teknik -, försäljnings-eller marknadsrisker kommer att ha en fördel vid insamling.

varför är företagets produkt bra?

entreprenören måste tydligt formulera vad företagets produkt eller tjänst består av och varför den är unik, så företagare bör förvänta sig att få följande frågor:

• varför bryr sig användarna om din produkt eller tjänst?
• vilka är de viktigaste produkt milstolpar?
• vilka är de viktigaste differentierade funktionerna i din produkt eller tjänst jämfört med konkurrenter?
• Vad har du lärt dig från tidiga versioner av produkten eller tjänsten?
• vilka är de två eller tre viktiga funktioner du planerar att lägga till?
• hur ofta tänker du förbättra eller uppdatera produkten eller tjänsten?
• har du några gynnsamma kundrecensioner?

Hur kommer mitt investeringskapital att användas och vilka framsteg kommer att göras med det kapitalet?

investerare vill absolut veta hur deras kapital kommer att investeras och din föreslagna brännränta (så att de kan förstå när du kan behöva nästa finansieringsrunda). Det kommer också att göra det möjligt för investerarna att testa om dina insamlingsplaner är rimliga med tanke på de kapitalkrav du kommer att ha. Och det kommer att göra det möjligt för investerarna att se om din uppskattning av kostnader (t. ex., för teknisk talang, för marknadsföringskostnader eller kontorslokaler) är rimligt med tanke på deras erfarenheter med andra företag. Investerare vill åtminstone se till att du har kapital för att möta din nästa milstolpe så att du kan skaffa mer finansiering.

har företaget differentierad teknik?

eftersom många ängelinvesterare investerar i programvara, internet, mobil eller andra teknikföretag är en analys av startupens teknik eller föreslagna teknik kritisk. De frågor som investerarna kommer att driva inkluderar:

• hur differentierad är företagets teknik?
• vilka konkurrensfördelar kommer det att finnas över befintlig teknik?
• hur lätt kommer det att vara att replikera tekniken?
• hur dyrt blir det att bygga tekniken i varje produkt?

relaterat till det kommer angel investors att göra due diligence på den viktigaste immateriella äganderätten som ägs eller utvecklas av företaget, såsom upphovsrätt, patent, varumärken, domännamn etc. Ägs den immateriella äganderätten ordentligt av företaget och har alla anställda och konsulter tilldelat den immateriella äganderätten till företaget?

är företagets ekonomiska prognoser trovärdiga och intressanta?

om din start presenterar investerare med prognoser som visar att företaget kommer att uppnå $1 miljoner i intäkter om fem år, kommer investerarna att ha lite intresse. Investerare vill investera i ett företag som kan växa betydligt och bli ett spännande företag. Alternativt, om du visar prognoser där företaget förutspår att vara på $500 miljoner på tre år, kommer investerarna bara att tro att du är orealistisk, särskilt om du är noll i intäkter idag.

Undvik antaganden i dina prognoser som kommer att vara svåra att motivera, till exempel hur du kommer till en 400% tillväxt i intäkter med endast 20% tillväxt i drifts-och marknadsföringskostnader.

för att tro på dina ekonomiska prognoser vill investerare att du ska formulera de viktigaste antagandena du har och övertyga dem om att dessa antaganden är rimliga. Om du inte kan göra det, kommer investerarna inte att känna att du har ett riktigt handtag på verksamheten. Förvänta dig att investerare kommer att driva tillbaka antagandena och de vill att du ska ha ett rimligt och tankeväckande svar.

13. Hur kommer företaget att marknadsföra sina produkter eller tjänster?

investerare vet att det inte räcker att bygga en bra produkt eller tjänst. Företaget måste ha början på en genomtänkt marknadsplan. Marknadsföringsfrågorna kommer att innehålla:

• Vem är din målgrupp?
• vilka är de bästa sätten att närma sig målmarknaden?
• vad förväntar du dig att kundens anskaffningskostnader ska vara?
• Hur kommer du att använda sociala medier för att locka kunder?
• Hur kommer du att använda betald sökning via Google, Bing, Facebook?
• vilken PR tänker du anställa?
• Hur kommer du att se till att din webbplats är sökmotoroptimerad?
• kommer du att delta i innehållsmarknadsföring?
• kommer du att förlita dig på distributionskanaler från tredje part? Är dessa tredje parter tillräckligt upphetsade och stimulerade?

vilka är de specifika villkoren och värderingen av finansieringsrundan?

ängelinvesterare kan ställa följande frågor om finansieringsrundan:

• hur mycket höjs?
• hur mycket är redan begått av investerare?
• är några tidigare investerare som deltar i rundan?
• finns det en välkänd investerare som leder rundan?
• finns det ett minimum av kapital som samlas in innan en stängning sker?

värdering kommer att vara en viktig fråga för investerarna. Om du säger till en investerare att du vill ha en värdering på 100 miljoner dollar trots att du startade verksamheten för tre veckor sedan, eller inte har mycket dragkraft ännu, kommer konversationen sannolikt att sluta mycket snabbt. Ofta är det bäst att inte diskutera värdering i ett första samtal/möte annat än att säga att du förväntar dig att vara rimlig vid värdering. Men investeraren vill inte heller slösa mycket tid på en affär om värderingsförväntningarna är orimliga eller inte attraktiva.

värdering i ett tidigt skede av ett företag är mer av en konst än en vetenskap. För att överbrygga värderingsgapet för tidiga startups ser du ofta investerare som letar efter ett konvertibelt instrument med vanliga konverteringsrabatter och värderingstak. Dessa instrument, som konvertibla sedlar och ”kassaskåp”, har blivit ganska vanliga.

slutliga Tips för entreprenörer som söker ängelinvesterare

här är några avslutande tips för entreprenörer som vill få ängelfinansiering för deras start:

• rikta ängelinvesterare som investerar i din plats (San Francisco, New York, La, etc.). Vissa investerare kommer bara att investera i företag som ligger nära dem.
• rikta ängelinvesterare som investerar i ditt utrymme (programvara, internet, mobil, bioteknik, cleantech, etc.).
• har en stor 15-20 sida investerare pitch däck.
• öva din tonhöjd och få feedback. Var beredd att ha tonhöjdsmöten via Zoom eller andra videoplattformar.
• gör en produktdemonstration eller ha en välproducerad video förberedd.
• se till att du har undersökt tävlingen och förutse de frågor du kan få om konkurrenter.
• Visa investeraren att det finns möjlighet till en stor exit (M&A eller IPO) om tre till sju år.

• en Guide till Riskkapitalfinansieringar för Startups
• 65 frågor riskkapitalister kommer att fråga Startups
• Startups som söker finansiering bör överväga Corporate Venture Capital Arms
• den kompletta 35-Stegsguiden för entreprenörer som startar ett företag

Copyright bisexual av Richard D. harroch. Alla Rättigheter Förbehållna.

Richard D. Harroch är VD och global chef för M& A på VantagePoint Capital Partners, en riskkapitalfond i San Francisco-området. Hans fokus ligger på Internet, digitala medier och mjukvaruföretag, och han var grundaren av flera Internetföretag. Hans artiklar har dykt upp på nätet i Forbes, förmögenhet, MSN, Yahoo, FoxBusiness, och AllBusiness.com. Richard är författare till flera böcker om startups och entreprenörskap samt medförfattare till Poker for Dummies och en Wall Street Journal-bästsäljande bok om småföretag. Han är medförfattare till Bloombergs nyligen publicerade 1 500-sidiga bok, fusioner och förvärv av privatägda företag: analys, formulär och avtal. Han var också en corporate och M& en partner på advokatbyrån Orrick, Herrington & Sutcliffe ,med erfarenhet av startups, fusioner och förvärv, och riskkapital. Han har varit involverad i över 200 m&a-transaktioner och 250 startfinansieringar. Han kan nås via LinkedIn. Läs alla artiklar av Richard Harroch.

denna artikel publicerades ursprungligen på AllBusiness.