Wie berechnet man den Wert eines Unternehmens?
Möglicherweise möchten Sie den Wert Ihres Unternehmens aus mehreren wichtigen Gründen kennen. Zum Beispiel können Sie von einem interessierten Käufer angesprochen werden, Sie können planen, das Geschäft in naher Zukunft zu verkaufen, oder Sie können einen Wert für Versicherungszwecke festlegen (z. B. Ersatzkosten für den Verlust Ihres Unternehmens durch einen Brand). Was ein potenzieller Käufer für Ihr Unternehmen zahlt, hängt im Allgemeinen von zwei Schlüsselfaktoren ab: return on Investment (ROI) und relatives Risiko. Ein günstigerer ROI und ein geringeres Geschäftsrisiko können zu einem höheren Verkaufspreis führen und umgekehrt.
Als Unternehmer haben Sie wahrscheinlich viel Zeit, Geld und Schweißkapital in die Schaffung und das Wachstum Ihres Unternehmens gesteckt. Der ROI ist ein Maß dafür, wie viel Wert oder zusätzliches Geld Sie verdient haben — Ihre Rendite oder Ihren Nettogewinn, nachdem Sie alle Ihre Geschäftsausgaben (Steuern, Miete, Gehälter usw.) bezahlt haben.) – als Prozentsatz Ihrer Anfangsinvestition. Die grundlegende ROI-Formel lautet:
ROI (%) = (Rendite / ursprüngliche Investition) x 100%
Nehmen wir beispielsweise an, Ihre anfängliche Investition in das Unternehmen beträgt 100.000 USD und Ihr Nettogewinn (oder die Rendite Ihrer ursprünglichen Investition) beträgt 20.000 USD. Dann wäre Ihr ROI 20%:
ROI (%) = ($20,000/$100,000) x 100% = 20%
Was als günstiger ROI angesehen werden kann, sollte jedoch auch mit dem Risiko in Einklang gebracht werden. Wenn eine Person beim Kauf eines Unternehmens ein erhebliches Risiko eingeht, sollte der potenzielle ROI im Allgemeinen auch höher sein, um das relativ hohe Risiko auszugleichen, das der neue Eigentümer eingeht. Der Kauf von Anlagen mit höherem Risiko, mit denen Sie möglicherweise mehr Geld verdienen können, kann aufgrund ihrer Volatilität im Laufe der Zeit ebenfalls an Wert verlieren. Ein neuer Käufer Ihres Unternehmens muss mit dem Gleichgewicht zwischen Ihrem aktuellen ROI und dem Risiko der Übernahme des Eigentums vertraut sein. Ein 10-jähriges Restaurant mit steigenden Gewinnen in den letzten fünf Jahren birgt für einen neuen Käufer möglicherweise ein geringeres Risiko als ein zweijähriges Restaurant mit gleichbleibendem Umsatz.
Um das Risiko eines zukünftigen Geschäftsausfalls zu verringern, möchte ein potenzieller Käufer möglicherweise auch Beweise für die folgenden Eigenschaften Ihres Unternehmens sehen:
- Vorhersehbare Schlüsselfaktoren für neue Verkäufe
- Potenzial für Geschäftswachstum / -expansion
- Starke etablierte Beziehungen zu Lieferanten
- Eine loyale, produktive und motivierte Belegschaft
- Hoher Prozentsatz an Wiederholungsverkäufen und Kunden
- Keine früheren oder gegenwärtigen Klagen oder Steuerkomplikationen
- Etabliertes Branding mit sauberer Marken-, Urheber- und Rechtsgeschichte
- Dokumentierte Systeme und Prozesse für einen effizienten Geschäftsbetrieb
Vier gängige Unternehmensbewertungsmethoden
Es gibt eine Vielzahl von ansätze, um den aktuellen geschätzten Wert Ihres Unternehmens zu ermitteln. Im Folgenden finden Sie vier gängige Unternehmensbewertungsmethoden und deren Vor- und Nachteile:
1. Buchwert (Asset-basierte Methode) — Diese Methode berücksichtigt Ihre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten – die in den Büchern erfassten Buchhaltungszahlen. Die Formel ist ganz einfach: Der Geschäftswert entspricht den Vermögenswerten abzüglich der Verbindlichkeiten. Ihr Geschäftsvermögen umfasst alles, was einen Wert hat, der in Bargeld umgewandelt werden kann, wie Immobilien, Ausrüstung oder Inventar. Zu den Verbindlichkeiten gehören Geschäftsschulden wie eine gewerbliche Hypothek oder ein Bankdarlehen, die für den Kauf von Investitionsgütern aufgenommen wurden. Wenn Ihr Vermögen 100.000 US-Dollar und Ihre Verbindlichkeiten 30.000 US-Dollar betragen, würde sich Ihre Unternehmensbewertung auf 70.000 US-Dollar belaufen.
o Pro: Diese Methode kann bevorzugt werden, wenn andere zu einer niedrigeren Unternehmensbewertung führen.
o Con: Diese Methode berücksichtigt möglicherweise nicht wichtige immaterielle Aspekte Ihres Unternehmens – wie Ihren langjährigen Ruf in der Community und Ihren treuen Kundenstamm —, die den Wert Ihres Unternehmens in den Augen potenzieller Käufer oder Investoren steigern könnten.
2. Discounted Cash Flow – Diese Bewertungsmethode konzentriert sich auf die zukünftige Performance Ihres Unternehmens und nicht auf historische Daten. Wenn Ihre Cashflows konsistent und vorhersehbar sind, ist es wahrscheinlicher, dass Ihr Unternehmen einen höheren Wert bewertet. Diese Methode schätzt den Cashflow, den Ihr Unternehmen voraussichtlich auf Dauer produzieren wird, und diskontiert diesen dann wieder in aktuelle Dollars (als Barwert oder NPV bezeichnet), wobei auch das von Ihrem Unternehmen oder Ihrer Branche angegebene finanzielle Risiko berücksichtigt wird. Zum Beispiel wird ein High-Tech-Software-Geschäft in der Regel als höheres Risiko als ein Einzelhandelsschuhgeschäft angesehen. Unser Unternehmensbewertungsrechner verwendet die Discounted Cash Flow-Methode, um den Wert Ihres Unternehmens zu schätzen.
- Profi: Viele Unternehmer bevorzugen diese Bewertungsmethode, da sie sich ausschließlich auf den Cashflow konzentriert, der häufig als einflussreicher Faktor für die Bestimmung des Werts eines Unternehmens angesehen wird.
- Con: Diese Methode basiert auf zahlreichen Schätzungen und Prognosen des Cashflows in die Zukunft, und wenn diese Zahlen von der Basis oder unrealistisch sind, kann Ihr Geschäftswert überhöht oder unterschätzt werden.
3. Umsatz / Ergebnis – Diese Methode nimmt den Umsatz Ihres Unternehmens (Bruttoeinkommen) oder das Ergebnis (Nettogewinn, nachdem alle Geschäftsausgaben bezahlt wurden) und verwendet einen Branchenmultiplikator, um einen Wert zu ermitteln. Wenn Ihr Industriestandard-Multiplikator das Fünffache des Umsatzes beträgt und Ihr Umsatz im letzten Jahr 80.000 US-Dollar betrug, wird Ihr Unternehmen mit dieser Methode auf 400.000 US-Dollar geschätzt.
Eine alternative Version dieser Methode untersucht Ihre aktuellen Einnahmen, macht Prognosen über Ihre zukünftigen Einnahmen und verwendet ein Vielfaches, um zu einer Unternehmensbewertung zu gelangen. Das Maß für das Ergebnis kann entweder das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) oder das EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) sein. (Dieser McKinsey & Unternehmensbericht, der S&P 500 Unternehmen untersucht, veranschaulicht die Variabilität von Multiples innerhalb verschiedener Branchen.)
- Pro: Diese Methode bietet Ihnen eine relativ einfache und unkomplizierte Möglichkeit, eine grobe Schätzung des Wertes Ihres Unternehmens zu erstellen.
- Con: Da bei dieser Methode Prognosen über den zukünftigen Umsatz oder das Ergebnis Ihres Unternehmens erstellt werden, die in den kommenden Jahren wahrscheinlich aus verschiedenen Gründen schwanken können, fehlt es möglicherweise an Präzision bei der Schätzung. Zum Beispiel kann eine nationale Rezession einen Umsatzeinbruch verursachen, während die Schließung eines Konkurrenten in Ihrer Nähe Ihrem Unternehmen einen Schub geben könnte.
4. Marktvergleich – Eine vierte Bewertungsmethode vergleicht Unternehmen auf demselben Markt mit ähnlichen Kunden, die Einnahmen in Ihrer Nähe erzielen. Wenn Sie beispielsweise einen kleinen Blumenladen besitzen, können Sie andere Floristen in einem Umkreis von 10 oder 20 Meilen um Ihren Standort recherchieren, um zu sehen, wofür ihre Unternehmen in der jüngsten Vergangenheit verkauft haben. Angenommen, Sie haben 10 andere Floristen mit einem durchschnittlichen Verkaufspreis von 55.000 US-Dollar gefunden. Dann könnten Sie $ 55.000 als Bewertung für Ihr Unternehmen basierend auf Marktvergleich verwenden.
- Pro: Diese Methode kann Ihnen eine schnelle Schätzung des Wertes Ihres Unternehmens geben, wenn die Verkaufspreise ähnlicher Unternehmen zugänglich sind.
- Con: Diese Methode ist möglicherweise nicht so präzise wie die Verwendung Ihres Vermögens, Cashflows oder Umsatzes oder Gewinns, da es schwierig sein kann, genaue Vergleiche mit anderen kleinen Unternehmen in Privatbesitz anzustellen. Öffentliche Informationen über Ihre Wettbewerber sind möglicherweise nicht ohne weiteres verfügbar.
Erfahren Sie mehr über Bewertungsmethoden, intelligente Nachfolgeplanung und andere wichtige Überlegungen beim Verkauf Ihres kleinen Unternehmens.
Mit diesem Unternehmensbewertungsrechner
Egal, ob Sie sich auf den Verkauf Ihres Unternehmens vorbereiten, eine Bewertung für eine Versicherung benötigen oder einfach nur neugierig sind, was Ihr Unternehmen derzeit wert ist, unser Unternehmensbewertungsrechner liefert Ihnen einen geschätzten Wert basierend auf einem berechneten Abzinsungssatz. Ein farbiges Balkendiagramm zeigt Ihre diskontierten Cashflows, die in den nächsten 10 Jahren prognostiziert werden.
Über Ihre Eingaben
Mit der Discounted Cash Flow-Methode, um den aktuellen Wert Ihres Unternehmens zu schätzen, sammelt unser Business Valuation Calculator die folgenden Eingaben:
- Jahresergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) – Wie viel Geld erwirtschaftet Ihr Unternehmen pro Jahr? Grundsätzlich misst das EBITDA die Rentabilität Ihres Unternehmens. Der Dollarbetrag, den Sie eingeben, sollte das Unternehmensergebnis sein, bevor eines der folgenden Punkte berücksichtigt wird: Zinsen für Kredite oder Kreditkartenkonten; die Zahlung von Bundes-, Landes- und Kommunalsteuern; Abschreibung von Geschäftsvermögen im Laufe der Zeit (z. B. Computer, Transportfahrzeuge, Maschinen usw.); und Amortisation, der Prozess der schrittweisen Abschreibung der anfänglichen Kosten eines Geschäftsvermögens (z. B. der Kauf eines Einzelhandelsgebäudes, Parkplatzes oder einer größeren Ausrüstung).
- „Überschussentschädigung“ an Eigentümer – Die Rentabilität eines kleinen Unternehmens hängt oft vom Wissen, der Erfahrung und den unternehmerischen Fähigkeiten der Eigentümer ab. Die Versuche eines Unternehmens, einen Eigentümer für seine einzigartige Rolle und seine Bemühungen zu belohnen, können dazu führen, dass der Internal Revenue Service (IRS) die gezahlte Entschädigung in Frage stellt und als „übermäßige Entschädigung“ ansieht.“ Folglich kann der IRS einen Teil der Entschädigung des Eigentümers als Dividende umstufen, die vom Unternehmen nicht steuerlich absetzbar ist, und nicht als Löhne, die steuerlich absetzbar sind. Geben Sie hier einen Dollarbetrag für „übermäßige Entschädigung“ ein, falls zutreffend. (Erfahren Sie mehr darüber, was „angemessene Entschädigung“ von der IRS und dem CPA Journal bedeutet.)
- Voraussichtliche Wachstumsrate der Einnahmen / Vergütungen – Mit welcher prozentualen Rate erwarten oder projizieren Sie ein Wachstum der Einnahmen / Vergütungen Ihres Unternehmens? (Im nächsten Feld werden Sie nach einer Zeitdauer gefragt.) Geben Sie einen Prozentsatz von 0% (das Ergebnis bleibt gleich) bis 100% (das Ergebnis verdoppelt sich) ein.
- Anzahl der Jahre, in denen das Ergebnis voraussichtlich anhält – Für wie viele Jahre gehen Sie davon aus, dass Ihr Unternehmen weiterhin Einnahmen erzielen wird? Geben Sie eine Zahl zwischen 0 und 10 ein. Wenn Sie das Maximum von 10 eingeben, gehen Sie davon aus, dass ein Cashflow des Ergebnisses auf unbestimmte Zeit (unbegrenzt lange Dauer) fortgesetzt wird.
- Geschäfts- / Branchen- / Finanzrisiko – Wo fällt Ihr Unternehmen auf die Risikogröße? Typischerweise werden Restaurants und der Einzelhandel (z. B. ein Bekleidungsgeschäft) als risikoärmer angesehen als die Fertigung (z. B. eine Automobilfabrik) und Hightech (z. B. ein Softwareentwickler für Geschäftsanwendungen). Die Höhe des von Ihnen ausgewählten Geschäfts- / Branchen- / Finanzrisikos bestimmt den berechneten Abzinsungssatz für diese Bewertungsmethode:
Risikoniveau Berechneter Diskontsatz Keine 3.0% Niedrig 6.5% Durchschnitt 10.0% Beträchtlich 13.5% Hoch 17.0%
- Rabatt wegen mangelnder Marktfähigkeit – Leidet Ihr Unternehmen unter mangelnder Marktfähigkeit (möglicherweise aufgrund seiner geringen Größe) oder weist es eine starke Marktfähigkeit auf (z. B. aufgrund der langjährigen Markenbekanntheit)? Geben Sie einen Prozentsatz von -100% bis 100% ein. Ein positiver Diskontprozentsatz (zwischen 0% und 100%) weist auf einen Mangel an Marktfähigkeit hin, während ein negativer Diskontprozentsatz (zwischen -100% und 0%) auf eine günstigere Marktfähigkeit hinweist. Hier ein kurzes Beispiel: Wenn der Barwert Ihres aktuellen Geschäftsgewinns / Ihrer Überschussvergütung 500.000 USD beträgt und Sie einen Rabatt von 10% für mangelnde Marktfähigkeit wählen, werden 50.000 USD (10% x 500.000 USD) abgezogen, was zu einem geschätzten Geschäftswert von 450.000 USD führt.
Über Ihre Ergebnisse
Basierend auf Ihren Eingaben schätzt unser Unternehmensbewertungsrechner den Gesamtwert Ihres Unternehmens basierend auf einem bestimmten Abzinsungssatz, der durch das von Ihnen ausgewählte Geschäfts- / Branchen- / Finanzrisiko bestimmt wird. Eine Übersichtstabelle zeigt Ihre gesamten zukünftigen Einnahmen / Überschussvergütungen, den berechneten Abzinsungssatz, den Barwert der heutigen Einnahmen / Überschussvergütungen, den Anpassungsbetrag für geringe Größe / mangelnde Marktfähigkeit und den geschätzten Geschäftswert an. Ein diskontiertes Cashflow-Balkendiagramm vergleicht Ihre zukünftigen Einnahmen und übermäßigen Vergütungen mit dem heutigen diskontierten Wert (in verschiedenen Farben dargestellt), der für die nächsten 10 Jahre prognostiziert wird.
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